両融の残高が6年近くを記録した新高A株は上昇態勢を揺るがしましたが、持続できますか？

連日の連陽局面を経て、6月2日、A株市場は午後から弱い局面に入りました。終値では、上証指数は0.76%下落し、3597.14ポイントを報告した。裏証は1.18%下落した。1457.91ポイントを報告した。上海深300は0.97%下落した。5289.97ポイントを報告し、創業板は1.73%下落した。3243.02ポイントを報告した。

しかし、当日の上海深両市の総成約額は4日間連続で兆元規模を突破して、市場の投資意欲は活発です。市場が回復するにつれて、かねてから株式市場の晴雨計と称されていた二融の残高データもしばしば革新的に高いです。Windデータによると、6月1日、上交所の融資残高は8324.7億元で、前の取引日に比べて45.16億元増加した。深交所の融資残高は7450.65億元を報告し、前の取引日より34.31億元増加した。両市の合計は1575.35億元で、2015年7月以来の新高値を突破した。

実は、春節後の暴落を経験した後、5月下旬以来、A株の市場相場はだんだん好転しています。指数は高く揺れています。成長スタイルは比較的優れています。

業界関係者によると、この相場は主に人民元の切り上げ予想、市場の短期流動性の余裕と中国経済の回復態勢の継続などの多方面の原因に基づいて推進されている。しかし、全体の上昇過程は現在のところ、あまり多くの傾向に支えられておらず、海外市場のリスクを警戒する必要があると指摘する機関もあります。

二融の残高はここ6年の最高を更新しました。

ここ数日、市場の情緒が回復するにつれて、21世紀の経済報道記者は6月1日現在、両融の残高は8日間連続で増加していることに気づきました。（5月21日から6月1日まで）、この間の2融の残高は合計で400億元増加しました。

6月1日現在、上海・深両市の融資融券残高（以下、「二融残高」という）は前の取引日より83.42億元増えて1.73兆元に達し、A株の流通市場価値の2.51%を占め、2015年7月6日以来の最高値を更新した。両融の取引額は99.44億に達し、A株の成約額の9.55%を占めています。

業界別に見ると、8日間の取引で、融資の純購入額が増加したのは24業種で、医薬品業界の融資残高が最も多くなり、期間中の融資残高が46.63億元増加し、融資残高が上位の業界には銀以外の金融、食品飲料、電子などの業界があります。融資残高が減少した業種は農林牧畜業、通信業などがある。

具体的には、株式の2つの融液残高が上昇している間、1174株の融資残高は58.97%に達しました。このうち融資の純購入額の前の10株はそれぞれ長春高新、三一重工、中遠海控、物産中大、智飛生物、グリコ電器、隆基株式、中金会社、ゲール株式とワトソン生物です。これらの企業の融資の純購入額は5億3千万元に達する。

2つの取引額は会社の総成約額の15%を超える企業も131社に達しています。このうち、永輝スーパーは両融残高が上昇している間の2融の成約額は総成約額の33.76%を占め、4.13億円の資金調達の純購入で、融資の購入額は総成約額の33.56%を占めています。

2つの金融規模の上昇に伴い、一部の株の融資残高も急速に増加しています。一方、取引規則によると、単一株の融資監視指標は25%に達した場合、取引所は次の取引日に融資の購入を停止し、向市場で発表します。

21世紀の経済報道記者によると、多くの企業の融資残高は比較的安全な状態にあり、Windデータによると、6月1日現在、2つの標的株のうち、融資残高が流通市場の価値の10%を占めるのは67本だけで、融資残高は5%-10%の間に668匹、1%-5%の1083本を占め、1%を超えないのは169匹である。仁東ホールディングスの融資残高だけが流通市場の比率を20%超え、21.34%に達した。

リバウンドは続けられますか？

特に、場内の比較的安全なレバレッジ資金として、A株の相場に対しては下落を助長する役割がありますが、両融の残高の変動もA株の市場相場と比較的に正の相関を示しています。

実際には、二融が急速に上昇している間に、A株市場も上昇の様相を呈しています。Windデータによると、5月以来、上証指数、深証成指と創業板はそれぞれ4.38%、3.5%と6.00%上昇しています。その中、5月下旬以来の動きが最も強く、上証指数も一時3600点まで上昇し、創業板指数も一時3300点に立ちました。

深セン龍宏投資創始者兼投資総監督の譚長貴氏は21世紀の経済報道記者に対し、5月下旬以来のリバウンドは前期市場調整時間と幅、市場情緒及び成長と政策の予期などの多方面の影響によるものであり、市場はすでに徐々に「中期調整」の影から脱却し、スタイルは徐々に価値成長株に戻り、引き続き深度発展する可能性があると指摘した。

第一に、5月の経済データによると、中国の成長は強くないかもしれません。最近、一部の商品の価格が大幅に下落し、国債の利回りも著しく低下しています。一部の疫病も繰り返しています。第二に、中国の回復に伴う長い時間の持続であり、市場の関心も疫病後の回復から経済常態の成長に向けて徐々に変化してきた。第三に、原材料の大口商品の価格は全体的に下落しにくいですが、周期的なプレートの相場はすでに多重的な要因の影響で終盤に近づいているかもしれません。譚長貴は言った。

玄元投資総監の楊夏氏も記者団に対し、今回の上昇は多くの要因が重なったことによるもので、一つは北上資金が強いマクロ周期の品種における中国の資産価格のパフォーマンスが米国では見劣りしていることを発見したことで、中央銀行の前期の態度を重ね合わせて、為替レートの持続的な上昇に対する期待を引き起こし、明らかな資金流入が現れたと指摘した。第二に、国内の主流資金は国内債市場によって牛や米国の実際利率が引き続き低下しているこの時間窓を利用して、長期的なコア資産の内部に対して、業界の景気と安定性によって弱体化し、次のハイエンドの白酒、新エネルギー車などの分野で引き続き注力している。

後の市場を展望して、今回のA株の反発態勢が持続するかどうか、また多方面の要素の影響を受けて、海外の関連政策の影響を警戒しなければなりません。

楊夏氏は「現時点では、A株の今後の動向を決める限界変数要素は国内ではなく、海外ではFRBの政策選択にある」と指摘している。

楊夏から見ると、国内経済は上半期に輸出によって回復されたほうがいいと思います。下半期には大量の財政特別債務が発行される予定です。市場はFRBが下半期から縮小表を検討することを期待していますが、米国の疫病の予防接種が徐々に制御され、4月の非農業就業データが市場予想を大幅に下回っています。市場は金曜日に5月のデータを発表する予定です。ドル指数とショートエンドの米債利回りが予想以上の上昇変動をもたらすかどうかは、いずれもA株市場に不利な影響を与える。